Para optimizar el riesgo de una cartera no hay nada mejor que invertir de forma diversificada. O como reza el refranero: no poner todos los huevos en la misma cesta. De este modo, si incluyes una amplia variedad de acciones, el mal comportamiento de una de ellas se puede ver compensado por lo que hagan las demás. Ahora bien: ¿en cuántas compañías deberías invertir? ¿Es mejor cuántas más acciones tengas o merece la pena ceñirse a un número determinado? Analizamos el tema.
Lo primero que hay que descartar es que haya un número ideal. No obstante, es cierto que tampoco es eficiente invertir en demasiadas compañías, ya que a partir de cierto punto la inclusión de más acciones no aumenta la diversificación y en cambio sí que incrementa los costes de transacción y mantenimiento de la cartera.
De hecho, el gurú de las finanzas Benjamin Graham, conocido como el padre del estilo value, recomienda incluir entre 10 y 30 empresas. Por su parte, los investigadores Edwin Elton y Martin Gruber establecían en su estudio Risk Reduction and Portfolio Size: An Analytical Solution que a partir de las 20 acciones el riesgo de una cartera ya no se reduce de forma significativa.
No obstante, dentro de esa horquilla todavía queda margen de manobra. ¿Cómo saber entonces cuántas acciones incluir? Lo importante no es tanto el número como el hecho de que esas compañías cumplan con una serie de criterios:
Diversificación: El objetivo de invertir en varias compañías es aumentar la diversificación de la cartera. Por tanto, la clave radica en que las compañías elegidas aporten una verdadera diversificación. Por ejemplo, da igual que incluyas veinte valores si todos ellos pertenecen al mismo sector y cotizan en el mismo país. En ese caso, lo esperable es que su evolución sea similar. En cambio, sólo con cinco compañías podrías ganar mucha más diversificación, siempre que pertenezcan a sectores distintos.
Por tanto, lo importante es que sea cual sea el número de empresas que incluyas, sean lo más variadas posible. Aquí ten en cuenta factores como el sector al que pertenecen, su modelo de negocio, la divisa en la que cotizan, el tamaño (o capitalización bursátil) e incluso la filosofía de inversión que subyace detrás de su elección (acciones value versus acciones growth).
Tiempo y conocimientos: Seleccionar las compañías adecuadas no es tarea fácil. Sobre todo para alguien que no disponga de conocimientos financieros. Además, es aconsejable realizar un seguimiento de la compañía para comprobar si la tesis de inversión sigue siendo la misma, chequear si la cotización ha llegado al precio objetivo o incluso anticipar si inversión está saliendo rana. Cuanto más táctica (más a corto plazo) sea tu inversión, más atento deberás estar a todas las noticias que pueden afectar a su comportamiento en bolsa.
En consecuencia, cuantas más acciones tengas en cartera, más horas tendrás que dedicarle. Por tanto, es bueno que evalúes el tiempo (y los conocimientos) de los que dispones y procures construir una cartera que te resulte fácil de gestionar.
Batir al índice: Para algunos inversores, el número ideal de valores en cartera es… uno. Nos referimos a aquellos que no aspiran a batir al mercado. En su caso, invertir en bolsa puede ser tan sencillo como adquirir un ETF vinculado al índice (por ejemplo, un ETF de renta variable global). Ahora bien, en ese caso tendrás que ser consciente de que nunca lo harás mejor que el índice y que, cuando vengan mal dadas, tu cartera sufrirá las mismas caídas.
Si por el contrario aspiras a construir una cartera más rentable, o tener al menos una exposición a la bolsa más diversificada (no todos los índices tienen una verdadera diversificación sectorial), entonces tendrás que seleccionar una a una las compañías que crees que pueden hacerlo mejor que el resto. Pero ojo porque si la mayoría de las empresas que escoges coincide con las que integran el índice, lo lógico es que el comportamiento de tu cartera sea muy similar.
